2015年上半年,公司實現營業收入33.10億元,同比增長33.13%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.67億元,同比增長28.27%。業績增長主要是銷氣量的增長。

2015年上半年,公司銷售天然氣量24.28億方,同比增長31.56%。長輸管道業務實現營業收入30.42億元,同比增長33.74%;營業成本24.69億元,同比增長37.66%;毛利率18.84%,較上年同期下降10.90個百分點。

城市燃氣業務銷售氣量1.16億方,同比增長22.6%;實現營業收入2.63億元,同比增長25.81%;營業成本2.35億元,同比增長26.10%;毛利率10.77%,較上年同期下降1.89個百分點。

非居民管輸費下調

根據《陜西省物價局關于理順我省天然氣價格的通知》,自2015年6月20日,陜西省非居民用氣管輸費平均降低10%,管輸費下調將對公司下半年業績形成一定的負面影響。

天然氣價格預期下調

上半年,石油、煤炭等替代能源價格下跌幅度較大,天然氣比價效應減弱,預計下半年天然氣門站價有下調可能。我們認為,價格下調,有利于降低用氣成本,恢復天然氣的比價效應,促進消費增長。

“氣化陜西”利于天然氣消費增長

天然氣作為一種清潔、高效能源,天然氣的利用得到國家層面的大力支持。陜西省政府近年來大力提倡天然氣等潔凈能源的使用,支持各地政府新建、擴建城市天然氣輸配管道,提高覆蓋率和氣化率。陜西省2013年的政府工作報告中明確講到,要積極推進“氣化陜西”二期和“煤改氣”、“油改電”工程,并出臺“治污降霾·保衛藍天”行動計劃。

隨著各地改造項目的實施,為公司帶來新的增長空間。隨著氣化率的提高,輸氣量的增加,管道利用率和公司利潤率將得以提升。由于成本相對固化,隨著銷氣量的增長,業績增長進入加速階段。

風險提示

客戶開發進展低于預期,銷氣量低于預期等。