杭氧股份發布2013年報，全年實現營業收入55.03億元，同比上升2.78%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.32億元，同比下降48.78%；基本每股收益為0.29元/股。
事件評論
收入規模大幅增長，工業氣體業務漸入收獲期。2013年氣體業務關公司股票走勢收入19.38億元，同比增長66.64%，占總收入比重升至35%。截止去年末，公司共投資26家氣體公司，總制氧能力達95萬m3/h，穩步推進從空分設備制造到工業氣體銷售運營的戰略轉型。
大型空分設備訂單飽滿，凸顯市場“壟斷力”。全球最大的煤化工項目神華寧煤400萬噸/年煤制油項目配套12套10萬空分裝置，杭氧獲得其中6套訂單合同。公司大型空分設備的技術實力處于國際第一梯隊，遠遠超越其他國內企業。
工業氣體外包化趨勢確定，發展思路清晰，擴張潛力可觀。中國工業氣體市場發展潛力巨大。更重要的是公司發展思路清晰，具體來說：a）提高空分設備技術，特別是在大型化、降能耗兩個方面，拉開與對手的差距；2）生產更高附加值、更高品質的氣體產品；3）搭架線上工業氣體交易平臺，成立專業物流網絡和配送中心開展氣體零售業務。
業績處于向上拐點，中長期投資價值突出。業績回升的主要邏輯：a）大型設備在手訂單充足且邁過成本壓力線，盈利能力回升；b）氣體業務占比上升，中長期盈利水平有望持續增長。
業績預測及投資建議：預計2014-15年銷售收入分別約為68、79億元，歸屬于母公司凈利潤分別約為2.9、4.0億元，EPS分別約0.35、0.50元/股，對應PE分別約21、15倍。維持“推薦”。