成套設備大型化,仍引領行業發展,并跟進國際巨頭:公司利用冶金、傳統化工行業的大發展,“十年磨一劍”,打破了外資企業在3-6萬等級空分設備的壟斷地位,公司市場占有率40%左右,位居行業首位。未來5年,公司將利用現代煤化工等新型節能、環保產業的發展,挑戰8-12萬等級空分設備。目前,這一等級設備分別在廣西和伊朗有供給,若投產順利,公司仍將引領國內發展,并躋身世界水平。
占據設備制高點,氣體業務水到渠成:公司利用自身的設備優勢、成本優勢、客戶資源等,勇于轉型工業氣體服務,2015年公司氣體業務目標收入占比50%。截至2012年末運營及在建產能超過70萬標準方/時。未來1-2年公司在建氣體項目有望逐步放量并釋放業績。
2012年國內工業外包氣體市場超過140億元,產能超過330萬標準方/時,年增速20%左右。伴隨著城市基建及工業園區高速發展,未來5年以園區制氣(管道)為核心的零售氣體市場將經歷高速發展,外包市場空間有望翻番。公司將受益國內工業氣體市場大發展和進口替代“雙利好”。
LNG成套設備助力公司業績提升:隨著國內LNG接收站建設的提速,公司專項研制出配套的天然氣液化分離設備。截至2011年末國內建成LNG接收站共計5座,其中2座于當年建成,另有6座在建。
2011年末國內年LNG年接收能力1580萬噸,待在建項目完工后,LNG接收能力有望翻番。這為公司天然氣液化流程及成套設備創造出廣闊的需求和國產化空間。
業績預測:2012-2014年EPS分別為0.68、0.87、1.1元,對應PE為14.7、11.5、9.1倍。
風險提示:超大型設備投產不順利;氣體業務進展低于預期。