近日，煤炭板塊大事兒有點兒多。
一方面，據(jù)期貨日報等報道，市場傳言澳煤禁令有變；另一方面，國務(wù)院近日發(fā)布《關(guān)于2023年關(guān)稅調(diào)整方案的公告》，民生證券稱關(guān)稅調(diào)整推高進口煤成本。
澳煤禁令或有變？
據(jù)界面新聞1月4日報道，有市場消息稱，國家相關(guān)部門已在本周二與部分電力和鋼鐵企業(yè)開會，討論了恢復澳大利亞煤炭進口一事。該消息稱，大唐、華能、國能和寶武四家公司可以點對點進口澳煤，其他公司暫時無進口澳煤資格。
據(jù)期貨日報，若4月以后澳煤進口全面恢復，則今年進口的澳洲焦煤或在2650萬噸左右，可能比2022年全年進口的蒙古國焦煤還多。
國投安信期貨也表示，澳大利亞是我國焦煤進口的主要來源國之一，未暫停進口前，我國每年自澳大利亞進口的焦煤量能夠達到3000-4000萬噸之多，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國共計進口澳洲煉焦煤3537萬噸，約占其出口份額的21%。
其分析稱，我國恢復進口后，澳洲焦煤可能會對國產(chǎn)主焦煤和蒙古產(chǎn)主焦煤市場直接發(fā)起沖擊。當前優(yōu)質(zhì)澳洲焦煤估值較國產(chǎn)主焦煤和蒙古主焦煤都偏低，按近期美金報價折算，澳大利亞產(chǎn)中低揮發(fā)分、低硫低灰主焦煤的北方港口價格在2250元/噸左右，近似品質(zhì)的國產(chǎn)焦煤和蒙煤價格分別在2750元/噸和2350元/噸左右。
其同時指出，長期來看，澳煤進口的放開會導致我國近兩年來主焦煤獨強的市場格局發(fā)生根本性改變，因此對焦煤期現(xiàn)貨市場價格的壓制作用是很明顯的。
業(yè)內(nèi)人士分析也指出，如果該傳言后續(xù)落地，有這幾方面影響：一是利空國內(nèi)焦煤價格，動力煤也會有一定負面影響；二是利好下游鋼鐵，火電利好程度比較小。
盤面行情上，昨天4日午后，煤炭板塊逆勢走低，山西焦煤大跌6.49%，平煤股份、陜西煤業(yè)、山煤國際等也紛紛走弱。期貨上，煤焦領(lǐng)跌黑色金屬。
關(guān)稅也有調(diào)整
不過，煤炭板塊近日也有好消息。
國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會近日發(fā)布《關(guān)于2023年關(guān)稅調(diào)整方案的公告》，對7項煤炭產(chǎn)品的進口暫定稅率，實施至2023年3月31日，自2023年4月1日起恢復實施最惠國稅率。
據(jù)《公告》，2023年3月31日前，包含煉焦煤、褐煤、無煙煤在內(nèi)的7項煤炭產(chǎn)品的進口暫定稅率為0，自2023年4月1日起，煉焦煤、無煙煤、褐煤稅率增加至3%，煤磚、煤球及用煤制成的類似固體燃料稅率執(zhí)行5%，其他煙煤稅率執(zhí)行6%。
分國別來看，澳大利亞以及印尼因與我國簽訂了自貿(mào)協(xié)定，所以關(guān)稅仍為0%；而俄羅斯、蒙古、美國及加拿大等國家關(guān)稅由0%提升至3-6%。據(jù)民生證券測算，若關(guān)稅提升3%，對應(yīng)含稅煤價將增長72.9元/噸；若關(guān)稅提升至6%，則含稅煤價將增長79.3元/噸。
民生證券表示，一方面，稅率的增加將推高進口煤成本，據(jù)當前煉焦煤和動力煤的國際煤價，預(yù)計進口煤含稅價將增長70元/噸以上；另一方面，稅率提升將導致進口煤對市場的補充減弱，利好煤價中樞上移。
民生證券表示，綜合來看，2023年預(yù)計煤炭需求增加1.9億噸，國內(nèi)供給增加1億噸，進口增加3000萬噸，存在6000萬噸左右供需缺口。
供給端上，綜合產(chǎn)能核增、新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，產(chǎn)能衰減等來看，民生證券稱2022年煤炭產(chǎn)量增速9.7%，2023~24年產(chǎn)量增速均在1~2%左右。
而需求端，當前疫情“放開”趨勢明確，消費復蘇預(yù)期強烈，中長期來看是拉動經(jīng)濟增長的重要因素。考慮到2022年上半年火電發(fā)電量基數(shù)低，2023上半年火電將保持高增速。再遠期看，火電需求韌性強大，只要不出現(xiàn)大的突發(fā)事件，保持輕微正增長將是常態(tài)。化工方面在“十四五”規(guī)劃下，產(chǎn)能仍有望大幅擴張帶動耗煤量提升。地產(chǎn)鏈也在“三支箭”等政策利好以及疫情放開下有望復蘇，帶動水泥、鋼鐵用煤需求平穩(wěn)增長。
東北證券也表示，根據(jù)流動性與煤價關(guān)系以及2023年煤炭供需預(yù)測，預(yù)計從2022年8月至2024年11月前后煤價將迎來新一輪上行周期，2022年三季度是煤價低點，同時也是盈利低點。隨后煤炭企業(yè)盈利將迎來趨勢上行，而當前煤炭板塊PE估值處于歷史最低水平，反映市場對煤價和煤炭企業(yè)盈利極度悲觀與擔憂，未來兩年伴隨煤價上行，煤炭股盈利和估值均有望回升。
