今年以來，我國煤炭生產保持較快增長而需求增量有限，下游行業增長緩解，但受國際能源危機影響，煤炭價格大幅上漲。考慮明年煤炭產量有望與今年持平、煤炭進口量下降而需求有望小幅增長，且全球能源危機持續存在，煤炭價格依然有較強的支撐，煤炭保供穩價工作依然是一項重要工作。

今年以來煤炭市場供需矛盾明顯緩解，但國際能源危機加劇推升煤炭價格大幅上漲

1．今年以來我國煤炭生產供給大幅增長

1-11月我國原煤產量保持大幅增長。據統計局數據顯示，1-11月份，全國生產原煤40.9億噸，同比增長9.7%，日均產量1226萬噸。今年以來，在煤炭長協保供政策以及產能釋放影響下，我國煤炭企業生產積極性高，疊加鐵路運力提升，港口煤炭中轉作業增加，帶動我國煤炭產量大幅增長。

1-11月我國進口煤同比大幅回落。1-11月我國進口煤炭2.6億噸，同比下降10.1%。進口量大幅回落，主要是印尼煤炭出口禁止政策以及俄烏局勢影響全球能源危機，煤炭需求結構有所調整，歐洲采購印尼和美國資源增多，導致印尼和美國煤炭出口結構調整，1-11月我國印尼煤炭進口量回落14.1%，美國進口量砍半，進而影響我國煤炭進口總量回落。

盡管進口量大幅回落，但國內煤礦產量大增，帶動煤炭總供給大幅增長。結合煤炭產量及進口量，1-11月國內煤炭總供給量43.6億噸，同比增長9.2%。

2．今年以來煤炭需求增量有限

1-11月全國火電發電同比增長僅為0.8%，電力行業用煤需求增幅較小。1-11月份，全國發電量76286億千瓦時，同比增長2.1%，增速明顯低于去年。發電量增速偏低主要是今年以來疫情階段性爆發，影響下游各行業用電需求轉弱，1-11月我國用電量同比增長3.5%，其中工業用電量同比僅增長1.6%，導致規模以上企業發電量增速明顯偏低。在大力發展清潔能源發電背景下，我國發電結構明顯優化，1-11月清潔能源發電（除火電發電）明顯增加，同比增長5%，占比提升至30.6%，而我國火電發電占比降至69.4%，較去年同期下降1.3個百分點，火電增速僅為0.8%，較去年同期下降9.1個百分點。

黑色金屬冶煉行業用鋼需求減弱。今年受疫情影響，國內經濟下行壓力較大，但在穩增長背景下，基建和制造業投資明顯增加，分別增長8.9%、9.3%，對鋼材需求有一定提振，不過，房地產是鋼材消費的主要行業，用鋼需求明顯回落，拖累鋼材整體消費走弱，1-11月粗鋼表觀消費下降2.6%，國內鋼廠限產、減產情況增多，導致粗鋼產量同比下降1.4%，生鐵產量同比下降0.4%。1-11月黑色金屬冶煉行業用電量5580億千瓦時，同比下降5%，用煤需求明顯走弱。

建材行業用煤需求走弱。房地產行業進入下行周期，今年以來，資金緊張、“爛尾樓”事件影響1-11月新開工面積大幅回落38.9%，施工面積下降6.5%，竣工面積下降19%，對建材消費明顯回落，傳導至生產端，建筑材料產量大幅下降，水泥產量同比下降10.8%，平板玻璃同比下降3.6%。1-11月建材行業用電量3688億千瓦時，同比下降3.3%，用煤需求明顯走弱。

有色行業用煤需求有所增加。今年以來，受地緣沖突影響，國際煤炭、天然氣等能源價格大漲，導致海外有色金屬生產成本大增，企業生產出現階段性減產。不過，國內能源價格波動幅度不及國際，國內企業生產積極性依然較高，且仍有新增產能計劃，除夏季南方水電供應短缺導致缺電影響生產外，其他月份產量保持較高增速，1-11月十種有色金屬產量同比增長4.2%，其中耗煤最大的品種電解鋁產量同比增長3.9%。1-11月有色金屬冶煉行業用電量6796億千瓦時，同比增長3%。

化工行業用煤需求增長。在政策扶持新能源行業持續向好背景下，化工產品需求有所提升，疊加產品價格持續上漲，帶動企業生產表現較好，用電需求大幅增加。2022年1-11月，化工行業用電量4977億千瓦時，同比增長5.1%，對用煤需求有一定提振。

3．供需缺口持續收縮，但全球能源危機加劇，助推煤價大幅上漲

今年以來，我國煤炭供應增速大于需求，供需缺口持續收縮，全國25省下游動力煤(0, -921.00, -100.00%)庫存明顯高于2020、2021年同期水平，庫存可用天數長期高于去年同期，基本面邊際轉弱，疊加在坑口和港口限價政策指導下，動力煤價格出現階段性回落。不過，今年2月下旬，俄烏沖突爆發，加劇了全球能源危機，帶動國際煤炭、天然氣等能源價格大幅上漲，高點較2月25日漲幅分別為84.4%和107.8%，助推國內煤價長期處于高位。1-11月秦皇島港5500K動力煤價格為1302元/噸，同比增長25.8%。

年底供需雙增，煤價或震蕩走弱

年末煤炭供應有望增加。在保供政策、新增產能釋放以及疫情防控不斷優化背景下，煤炭產量將有所增加，但煤礦事故發生，以及疫情持續存在，煤炭產量增量有限，預計12月日均煤炭產量或在1200萬噸左右，低于前11個月日均產量1226萬噸，預計2022年煤炭產量將達到44億噸左右。在蒙煤和俄羅斯煤進口量增加背景下，預計全年進口煤量將達到2.9億噸左右。

年末下游進入消費或不旺。冬季拉尼娜現象將持續整個冬季，并有可能達到中等強度標準，冬季取暖用煤需求將增加。但疫情政策調整，國內新冠感染人數暴增，導致企業制造生產或不及預期，將影響整體用煤需求。

綜合供需情況來看，年末煤價或震蕩走弱，預計2022年煤價或在 1300 元/噸，同比上漲 25.6%。

2023 年煤炭需求或小幅增長，疊加全球能源危機依然存在，高煤價有較強支撐

2023年我國煤炭消費或小幅增長，主要增幅在電力行業。由于經濟發展離不開電力需求，全國用電量將與GDP增速高度相關。2023年我國經濟將處于復蘇階段，GDP增速將達到5%左右，預計明年用電量同比增長4.5%。我國電力行業長期依賴于火電發電，但隨著光伏、風電等清潔能源落地發電，以及南方降水情況好轉，水電發電將增強，將抵消部分火電發電，火電發電占比將繼續下降，但明顯用電量基數較大，預計火電發電同比或繼續微增，或在0.5%。

2023年我國煤炭產量或維持在44億噸。明年保供政策仍是煤炭生產的主旋律。“十四五”時期，煤炭仍有增產計劃：新疆提出新增產能1.64億噸/年的煤礦項目建設，產能增幅60%以上；內蒙古提出新建一批大型煤礦，120萬噸/年及以上煤礦產能占比達到92%；陜西力爭2022年全年核增產能800萬噸以上；山西提出對符合核增條件的煤礦“應核盡核、應增盡增”，釋放先進煤炭產能。但我國尚存在大量的中小煤礦，中東部、西南地區存在大量產能規模60萬噸以下的礦井，該部分產能合計5億噸左右，隨著60萬噸及其以下礦井的逐步枯竭，該部分礦井將全部退出，預計2023年仍有部分落后產能退出。因此，預計2023年煤礦有效產能或維持2022年水平。

全球能源危機仍然存在，預計2023年進口煤或降至2.8億噸。近期，日本經濟產業省報告稱，2026年之前可以按穩定價格供應的長期LNG（液化天然氣）合同，目前都已經售罄；美國和卡塔爾是有能力為歐洲帶去額外天然氣供應的國家，但兩國在2026年之前也幾乎不會再有新的產能上線。這將導致歐洲面臨高價天然氣資源，歐洲將繼續增加煤炭采購量，分流我國部分進口資源，主要在印尼和美國煤炭資源。高價天然氣將繼續推動國際煤價上漲。預計2023年進口煤或降至2.8億噸。

2023年煤炭供需基本面依然偏強，全球能源危機持續存在，煤價支撐較強。若煤價漲幅過大，或出臺實施限價政策，并繼續采取增加煤炭產量的策略緩解漲價壓力。