據(jù)鉆機地帶11月18日報道，美國原油市場的結(jié)構(gòu)正顯示出近一年來首次出現(xiàn)供應(yīng)過剩的跡象，這是最近一段石油期貨市場暴跌規(guī)模的最新指標。

反映短期供需平衡的即月價差，在12月合約將于周一到期之前交易，出現(xiàn)期貨溢價(期貨溢價是對看跌市場結(jié)構(gòu)的行業(yè)術(shù)語)。另一個隨后的價差也變成了期貨溢價。其余的仍處于相反的看漲結(jié)構(gòu)，即現(xiàn)貨溢價，表明這一走勢仍可能是短期的。

市場參與者表示，此舉在很大程度上可歸因于期貨交易員積累了大量的多頭頭寸，并在整體價格因需求擔(dān)憂而暴跌的同時退出。潛在的現(xiàn)貨市場疲軟以及得克薩斯州管道中斷和高運費等短期因素也導(dǎo)致了期貨合約的崩潰，而西得克薩斯州中質(zhì)原油期貨自9月以來首次跌破80美元。

周五的暴跌也恰逢12月- 1月價差期權(quán)合約到期。如果期貨溢價到期，將有近1300萬桶看跌期權(quán)獲利。當期權(quán)越過支付的水平時，就會刺激更多的拋售。

TP ICAP集團的能源專家斯科特·謝爾頓表示，最重要的是，除亞洲以外對石油的需求并不好，盡管美國的需求可能還不錯，但美國正在努力應(yīng)對管道故障，這放緩了出口，并產(chǎn)生了可能持續(xù)幾周的疲軟。市場定位正好相反，這迫使清算，使情況變得更糟。

期貨溢價可以讓有儲油渠道的貿(mào)易商更有利可圖，他們可以根據(jù)價格之間的差距程度，將石油裝進油罐，并在以后的某一天出售。如果石油市場在一段時間內(nèi)處于期貨溢價，其還會產(chǎn)生所謂的換月滾動收益率，即當投資者將一個頭寸從一個月滾轉(zhuǎn)到下一個月時，他們往往會虧損。

最近幾天，美國低硫原油價格的疲軟已在現(xiàn)貨市場顯現(xiàn)出來。根據(jù)彭博社的公允價值數(shù)據(jù)顯示，麥哲倫中流合伙人公司(Magellan Midstream Partners LP)位于東休斯敦的終端原油交易處于5月份以來的最低水平。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，由于殼牌公司(Shell Plc)運營的一條至關(guān)重要的地區(qū)輸油管道的開工率降低，二疊紀油田的產(chǎn)量也處于近六個月以來的低點。

文章來源：鉆機地帶