近期煤市走勢簡析

產地市場銷售較為活躍。6月初，主產地煤管票較為充足，供應有所增加，而多數煤礦保中長協發運，外銷量較少，加之下游用煤企業及站臺拉運積極，礦上排隊車輛較多，在產煤礦銷售較為活躍，但受限價政策影響，產地煤價變動不大。 

港口市場成交仍不多。隨著上海全面復工復產及氣溫升高，下游需求有所釋放，而受限價政策仍在、終端庫存高位等因素影響，市場成交仍不多。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至6月1日，沿海八省煤炭庫存增至3100萬噸以上高位水平，較去年同期增加接近700萬噸。 

后市研判

上游供應方面，近日，國務院印發《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》，要求依法依規加快保供煤礦手續辦理，在確保安全生產和生態安全的前提下支持符合條件的露天和井工煤礦項目釋放產能。盡快調整核增產能政策，支持具備安全生產條件的煤礦提高生產能力，加快煤礦優質產能釋放，保障迎峰度夏電力電煤供應安全，預計短期內政策端保供力度將持續較大，后期國內煤炭產量將高位運行。 

下游需求方面，一是民用電需求來看，隨著氣溫逐漸升高，居民用電需求將季節性增多，電廠日耗預期增加；二是工業用電需求來看，隨著上海、北京疫情形勢好轉，疫情對經濟發展的影響將逐步弱化，工業用電需求將較前期明顯增加；三是終端庫存來看，由于當前終端庫存居于高位，即使日耗有所提升，短期內也將難以出現大規模補庫現象；四是水電來看，未來10天，江南中南部、華南、西南地區東部等地降雨較常年同期明顯偏多，水電對火電的替代作用將明顯增強，火電用煤需求將受到壓制。 

短期來看，雖然民用電及工業用電需求預期增加、全國疫情形勢逐步好轉等因素將利好煤市，但國內煤炭產量維持高位、終端庫存居于高位、水電對火電的替代作用將明顯增強、政策端“穩價”調控持續發力等因素將利空煤市。 

綜合來看，預計6月上、中旬，下游采購需求將有所恢復，但與往年相比，今年或不會出現大規模集中補庫，市場煤價將穩中小幅震蕩運行。