近期，又一家煤炭企業駛入拓寬產業快車道。 

4月24日晚間，靖遠煤電（000552）發布《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》(下稱《預案》)。預案稱，公司擬通過發行股份方式，購買窯街煤電集團有限公司(下稱“窯煤集團”)100%股權，并向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。 

早在4月10日晚間，靖遠煤電就發布公告稱，該上市公司擬發行股份購買甘肅能源化工投資集團有限公司（以下簡稱能化集團）、中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱中國信達）及中國華融資產管理股份有限公司（以下簡稱中國華融）持有的窯街煤電集團有限公司（以下簡稱窯煤集團）100%股權。 

同時，靖遠煤電啟動非公開發行股份配套募集資金，能化集團為公司間接控股股東，此次交易構成關聯交易。 

第二天也就是4月11日起，靖遠煤電停牌。 

4月25日開市起，靖遠煤電股票及可轉債復牌。 

這次的停牌購買資產對靖遠煤電來說是非常有利的。據靖遠煤炭的經營分析顯示，靖遠煤炭的主營收入來源于采掘業，而這次所合并的窯煤集團也正是采掘業的優質企業，擁有豐富的煤炭資源儲量、優質的煤炭產品質量、領先的生產工藝和技術水平，還涉及頁巖油業務。 

優質企業：窯煤集團 

窯煤集團較為低調，網上除去與這則收購相關的新聞外，信息很少。據靖遠煤電介紹，窯煤集團擁有豐富的煤炭資源儲量、優質的煤炭產品質量、領先的生產工藝和技術水平，具備較強的盈利能力。 

據靖遠煤電財務報表顯示，靖遠煤電2021年煤炭的產能為877.99萬噸，而窯煤集團2021年的煤炭產能為604.48萬噸，超過了靖遠煤電自身一半的產能。 

收購資產后，靖遠煤電的總產能將達到1482.47萬噸；再加上窯煤集團煤炭生產全部采用綜合機械化采煤方法，生產工藝行業內處于較為先進水平，表面看，不僅增加了產能，更能在技術驅動上完成借力。 

但是靖遠煤電在行業中的地位仍然處于較低水平。2021年年報顯示，中國神華年度煤炭產能為3.1億噸，而靖遠煤電同年度煤炭產能僅為877.99萬噸比起頭部企業來說，還有很長的路要走。 

抗風險能力稍顯不足 

2021年，煤炭企業賺的盆滿缽滿。供需旺盛、煤價上漲，大多數企業業績飄紅。而各大煤炭上市公司也極為財大氣粗：

中國神華擬派發現金“紅包”504億元，分紅率（年度現金分紅總額/歸母后凈利潤）達到了100.4%。另外，兗礦能源、平煤股份、大有能源2021年分紅率也超過60%。 

靖遠煤電也在大環境下以10派0.5元方案大手筆分紅3.41億元。如此豪橫的大額分紅，在靖遠煤電以往的歷史從未出現過，這也暴露出來靖遠煤電另一特點——受外部因素影響較大。 

而這一特點，對于靖遠煤電這種中小企業的平穩發展則是定時炸彈般的存在。 

靖遠煤電復牌當天，股價出現了大幅降落，一度探底， 最后跌幅達10%，收盤價3.51元。 

這與煤炭的大環境脫不開關系。4月20日國務院召開的常務會議指出，要發揮煤炭的主體能源作用，運用市場化法治化辦法，引導煤價運行在合理區間。 

最近疫情蔓延至多區域，對下游需求影響較大。多地工業用電減少，電廠負荷下降，供需關系較前期緩和；多產地煤炭整體銷售情況偏弱，用戶日耗偏低，沿海八省電廠日耗由180萬噸降至157萬噸,庫存被動積累；一些物流產區運費漲幅明顯，加重煤炭銷售壓力……多種原因對煤炭市場形成一定阻力。 

政策的調控加上疫情來勢洶洶，煤炭板塊股價開始下跌。4月25日更是受大盤跌破3000點的影響，跌幅達6.42%。當日，靖遠煤電的股市表現不盡如意，這也從側面體現出了靖遠煤電業務單一，對抗市場沖擊的能力不是很好。 

兩月兩家：完善產業鏈 

煤炭市場價格持續調控，靖遠煤電的抗風險能力不佳，如今收購資產并沒有產生利好，反倒跌的徹底，靖遠煤電還有什么后手嗎？ 

或許，一個多月前靖遠煤電宣布收購農升化工100%股權的消息，顯露出靖遠煤電的一些規劃——第二次籌劃發行股份購買資產事項。 

據靖遠煤電介紹，這兩次的購買資產是為了完善公司產業鏈、擴大經營。 

3月1日晚間，靖遠煤電公告稱，公司擬以2.26億元收購劉化集團持有的白銀農升化工有限責任公司100%股權并承接有關股東權利和義務，本次股權收購后，農升化工將成為公司全資子公司。 

據企查查顯示，農升化工主營包含發電、輸電、供電業務等業務，對于完善靖遠煤電下游產業鏈、提升公司抗風險能力有很大的幫助。 

有趣的是，這兩次收購都選擇的是地理位置較為相近的企業，農升化工、窯煤集團、靖遠煤電都是甘肅的產業，而靖遠煤電和農升化工注冊地更是同處于甘肅白銀，地緣的優勢，或許也可成為靖遠煤電的有效助力。 

4月27日，大盤反攻，靖遠煤電也終于顯現出了復盤后的活力：漲停收盤，股價上漲10.13%，收盤價為3.48元。作為甘肅省第二大煤炭企業，靖遠煤電連續兩次收購，彰顯著靖遠煤電發力擴大業務范圍，完善上下游產業鏈的決心。不過，收購能否最終達到預期，還要看靖遠煤電的長遠規劃，是否能搭上雙碳背景下的新型煤炭快車。

（圖片來源：veer圖庫）