供應端

近期產地煤炭供應保持高位穩定。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至4月23日，4月份鄂爾多斯全市煤炭日均產量保持在263萬噸/天，較去年同期增長44.7%左右。 

安監力度較大將影響保供效果。由于我國二季度仍延續增產保供政策，主產地煤礦開采強度將加大，加之雨季極端天氣較多，極大增加了安全風險，鑒于此，國務院、國家礦山安監局及晉、陜、閩、蘇等地紛紛表示將加強煤礦等重點領域安全監管，預計短期內產地煤礦安監力度將持續較大，煤炭供應將受到一定影響。 

需求端

近期終端庫存持續累積。近期，受長協煤到貨、日耗持續低迷等因素影響，終端庫存持續累積。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至4月22日，沿海八省煤炭庫存直逼3000萬噸，較去年同期增加600多萬噸。 

短期內終端采購需求仍偏弱。首先，當前終端煤炭庫存可用天數已達18天以上。其次，目前民用電正處淡季，且滬、吉、黑、京等地疫情形勢嚴峻，預計短期內國內工業用電需求將繼續受限；再次，未來10天，四川盆地、貴州、湖北南部、江淮、江南、華南等地降水量較常年同期偏多3-6成，局地偏多1倍以上，水電出力增多將替代部分火電出力。 

后市研判 

產地方面，雖然短期內產地煤礦安監力度較大將對煤炭供應產生一定影響，但受疫情影響，下游耗煤需求偏弱、調車情況不樂觀，在產煤礦出貨也將繼續受阻，且需求端受限的程度遠大于供應端，綜合考慮產地煤市基本面及5月長協限價執行在即等因素，預計5月前貿易商及終端采購將較為謹慎，產地煤價將維持偏弱走勢。 

港口方面，目前大秦線運量已基本恢復正常，而短期內終端采購需求仍偏弱，預計5月前北港庫存將維持小幅增加，同時，考慮到五一節后政策端“穩價”調控預期仍在，預計短期內市場情緒將較弱，部分用戶采購接受價格或將繼續下調。 

（圖片來源：veer圖庫）