“過去很多年，煤炭企業發展新能源基礎薄弱，也沒有動力、決心。碳達峰、碳中和目標倒逼煤企主動發展新能源，進入新能源主陣地?！币杂捞┠茉礊榇淼膫鹘y能源企業，正迎來搶占新能源陣地的重大機遇。 

大尺度跨界 屢屢碰壁 

永泰能源負債越滾越大并不是無跡可尋，作為A股煤炭板塊唯一民營上市公司，債券危機爆發前的永泰能源曾是能源領域的“跨界王”。 

2014年起，受到煤炭市場低迷的影響，永泰能源開始調整產業結構，將業務擴展到電力、能源、物流、投資、物聯網等多個領域。 

例如，在廣東惠州建設大亞灣燃料油調和配送中心，建成后將成為國內最大的船用燃料油調配中心；聯手國內多家企業布局物聯網新興產業；參與股權投資基金和參股保險金融領域等。 

在制定“能源、物流、投資”三大產業轉型發展戰略的同時，還涉足生殖醫療、賽馬場等業務領域。 

2016年，永泰能源宣布進軍自己并不擅長的醫療領域。當年4月，永泰能源發布公告稱，與成都錦欣醫療投資管理集團有限公司（簡稱“錦欣集團”）簽署合資交易意向協議書。最終，永泰能源通過基金共持有成都西囡婦科醫院39.19%股權和深圳市中山泌尿外科醫院28.99%股權。2017年又通過全資公司華昇香港擬向海外設立的并購基金出資1.98億美元，收購美國HRC醫療集團輔助生殖項目。 

2018年，永泰能源再次瞄準賽馬場。發布公告，與海南農墾、大股東永泰集團聯合成立海南泰墾體育旅游有限公司，跨界開展賽馬等旅游業務和即開型賽事彩票業務。 

然而天不遂人愿，海南的賽馬產業隨著當年5月海南工商局禁止賽馬類公司的注冊申請而告一段落。截至目前，從工商登記看，永泰能源也并未在工商局政策出臺前完成注冊。加之彼時永泰能源的債務逾期問題也被搬上資本市場，還未開始的賽馬產業，終成“黃粱一夢”。 

“攤大餅”式的業務擴張讓永泰能源的產業結構產生翻天覆地的變化，但每個新項目都“恰巧”趕在了行業最不景氣的時候，并未成為挽救永泰的“救命稻草”。基于融資擴張之下的多元化戰略，反而使其負債率居高不下，隨著融資環境的惡化，進一步加速了風險的暴露。 

債券危機觸發實質違約 

2018年開始，永泰能源便深陷債券危機爆雷不斷，后一直被業界戲稱“負債王”。 

2018年7月，彼時，永泰能源發行的金額為15億元的短期融資券“17永泰能源CP004”未能按時兌付，永泰能源發生債券違約并觸發交叉違約條款，構成實質違約，并引發連鎖反應，造成債務風險進一步蔓延。 

公司申請股票自7月6日起停牌，其“13永泰債、16永泰01、16永泰02、16永泰03”四筆債券也自當日起停牌，影響持續發酵。 

此后，永泰能源曾試圖通過引入國資作為戰略投資者以化解危機。 

2018年8月，永泰能源控股永泰集團與京能集團簽署《戰略重組合作意向協議》，后者將通過股權轉讓、資產重組、資產注入等多種形式，實現對永泰集團的絕對控股。如果重組成功，永泰集團的控股方將由民營資本轉變為國資。不過，由于永泰集團與京能集團后來未在一年有效期內就可能交易訂立具有法律約束力的協議，上述合作協議最終失效。 

2019年半年報顯示，報告期內，永泰能源因債務違約所涉的訴訟就達21項，已發生實質性違約的債券多達十幾筆，金額總計超120億元。 

2020年4月，上海清算所發布公告，截至永泰能源股份有限公司2018年度第一期中期融資券（代碼：101800342，簡稱：18永泰能源MTN001）的付息兌付日日終，仍未收到永泰能源股份有限公司支付的付息資金，無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。 

2020年8月，因未能清償欠付的1246萬元機電設備檢修服務及工業品貨物費用，豫煤礦機向山西省晉中市中級人民法院提出對永泰能源進行重整的申請。9月25日，法院正式受理上述重整申請。9月28日，永泰能源股票停牌，實施退市風險警示，股票簡稱改為“ST永泰”。 

戰略重組 成功摘帽 

永泰能源的債務問題可謂歷經九九八十一難，波折不斷，甚至還專門成立了債務重組委員會。2020年底，困擾永泰能源兩年多的債務問題也得到徹底化解，永泰能源債務重組終有進展。 

2020年12月中旬，永泰能源發布公告稱，公司第二次債權人會議于當日表決通過了《永泰能源股份有限公司重整計劃（草案）》；出資人組會議表決通過了《永泰能源股份有限公司重整計劃（草案）之出資人權益調整方案》。同日，山西省晉中市中級人民法院裁定批準永泰能源重整計劃，并終止永泰能源重整程序。至此永泰能源正式進入重整計劃執行階段。 

隨著債務重整計劃順利實施，永泰能源也發生根本性改善，盈利能力持續提升，借助各方資源整合資產，重回良性發展快車道。 

公司負債率也隨之大幅下降。2019年底，永泰能源資產負債率為73.07%，2020年底資產負債率為56.35%，下降約16個百分點。 

重組后，公司2020年業績大增，相關債務重組收益凈額實現約 451,000 萬元；除債務重組收益外，公司主營業績扣非凈利潤同比增加1.13億元~1.43億元。 

東北證券指出，在債務重組與疫情蔓延的雙重不利影響下，永泰能源2020年總營收仍然實現同比增長4.52%，公司歸母凈利潤增長30.99倍，扣非歸母凈利潤增速仍高達112.92%。去掉債務重組收益后，永泰能源去年的凈利增長依然強勁。 

選對賽道，轉型新能源煥發活力 

歷經眾多跨界嘗試后，布局新能源或許是永泰能源“最為靠譜”的一次。 

今年5月，在永泰能源2020年度業績說明會上，碳中和概念火熱背景下，永泰能源也積極圍繞新能源籌劃產業升級轉型。 

有效化解債務問題后，永泰能源業務經營穩步增長，今年更是與三峽電能、國家能源集團兩次“攜手”，站在新的發展起點上。 

2021年7月底，永泰能源發布公告稱，所屬全資子公司華元新能源已與中國長江電力股份有限公司所屬控股公司三峽電能有限公司簽署了《戰略合作協議》，就合作開發新能源項目進行戰略合作。 

根據協議，雙方確立了光伏、風電、儲能等主攻方向，目的在于“加快公司在新能源領域的布局，實現公司新能源發展戰略和綠色低碳發展，為公司力爭十年內新能源業務超過現有傳統能源業務邁出堅實一步”。 

三峽電能為國內標桿型清潔能源企業，具備央企資金優勢、專業技術優勢，未來將在項目管理、資金籌措、工程質量、技術標準以及經營管理中發揮主導作用。 

近日，永泰能源再發公告，公司所屬全資公司華瀛山東12月18日與國家能源集團下屬全資公司國能山東簽署了《股東協議書》，擬在山東省泰安市共同出資設立國能永泰，擬定注冊資本5000萬元。其中，國能山東出資2550萬元，持股51%；華瀛山東出資2450萬元，持股49%。 

新設立的國能永泰擬定的主要經營范圍包括發電、輸電、供電業務；電力設施承裝、承修、承試；生物質燃氣生產和供應等；風力發電技術服務；太陽能發電技術服務；生物質能技術服務；新興能源技術研發；電動汽車充電基礎設施運營等。主要經營國能永泰一期4萬千瓦光伏發電項目建設，本期工程總投資暫定1.7億元。 

永泰能源表示，本次合資設立公司標志著公司在山東區域的新能源布局正式啟動,加快推動公司新能源業務的區域性布局和項目落地，不斷增強公司競爭力，提升盈利能力。 

早前，永泰能源2021年三季度財報顯示，公司實現營業收入約69.57億元，同比增長23.08%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.62億元，同比增長172.43%。 

傳統能源企業轉型，并非新鮮事。如何將傳統煤企的資金實力、資源儲備，轉化為新能源發展的優勢，以此打破體制機制、傳統觀念等方面的束縛，就顯得尤為重要。永泰能源在新能源領域躍躍欲試，實際是從資源依賴型產業向技術驅動型、市場競爭型產業的重要轉變。

（圖片來源：veer圖庫）