據今日油價4月21日報道，一年的變化真是太大了!這似乎是當下一個老生常談的話了，但去年4月因一系列意外“黑天鵝事件”而發生危機的石油市場，如今正隨著美國經濟的樂觀前景在穩步向好。在此過程中，各國國內和全球原油的市場結構從巨大的正價差變成了現貨溢價，當前，歐佩克+產油國正在放松減產，值得一提的是，減產政策已經實施了四年之久。

2020年4月20日，西德克薩斯中質原油在紐約商品交易所的價格轉為負值，并前所未有的以負37.63美元的價格結算，因為恐慌的賣方被迫不惜一切代價拋售其持有的2020年5月到期的合約。震驚的市場觀察人士很難接受花錢雇人買走自己石油的想法。石油市場崩潰了——沙特阿拉伯和俄羅斯之間的市場份額之戰，百年一遇的疫情危機，以及美國創紀錄的石油庫存。這些不可能發生的事件不斷發生，令人眼花繚亂。

更令人震驚的是，自那以后石油市場發生了顯著的轉變。今天，石油期貨在60美元/桶的價格輕松交易，在新冠肺炎疫苗快速部署的推動下，世界上一些大型的經濟體正在逐步重新開放，在經濟合作與發展組織較富裕國家，政府的慷慨刺激措施對經濟增長產生了積極影響。

根據國際能源署（IEA)的數據，隨著全球石油需求的加快，對全球石油儲備的擔憂幾乎已經消失，經合組織(OECD)的商業庫存已經從2020年7月創紀錄的2.49億桶降至五年平均水平。盡管仍未走出困境，但已較一年前有顯著好轉，這讓市場再次審視2020年上半年的石油市場危機。

首先是沙特阿拉伯和俄羅斯的價格戰危機。

當時，紐約商品交易所的美國原油基準合約一度變得毫無價值，沙特阿拉伯和俄羅斯不僅未能在歐佩克+會議上就減產達成一致，還決定向市場額外釋放數百萬桶原油。與此同時，全球石油需求直線下降，消費受到疫情的沉重打擊。

雙方都是不太可能合作的，它們的目標是從美國頁巖油生產商手中奪取市場份額，但它們對自己的地位管理得非常糟糕。俄羅斯顯然低估了2020年第一季度末第一波出行限制措施實行之后的燃料消耗崩潰。在那段被稱為“黑色四月”的日子，全球石油需求從兩個月前創紀錄的1億桶/天暴跌多達3500萬桶。

雪上加霜的是，沙特下令增加原油產量，俄羅斯拒絕減產，引發了一場持續五周的市場份額爭奪戰。使得所有歐佩克成員國都面臨著他們經濟所依賴的石油市場的崩潰。幸好，最終歐佩克+產油國達成一致意見，將原油產量減少980萬桶/天——約占全球石油產量的10%，參與這一歷史性協議的國家減產了23%。

當時，幾乎沒有分析師能夠預計，為拯救即將崩潰的市場而建立的聯盟能維持這么長的時間。目前，俄羅斯和沙特阿拉伯繼續制約著約60%的產量。

也正是因為歐佩克+成功地推動全球石油市場接近平衡，并將原油價格推升至每桶60美元以上，歐佩克+如今的影響力比疫情爆發前更強。在最近一次會議上，歐佩克+同意在未來三個月逐步恢復部分產量，這反映了對全球經濟樂觀前景的預期。歐佩克+將于4月28日再次召開會議。

第二是前所未有的出行限制措施。

當全球疫情第一次爆發時，人們擔心世界經濟將滑入深度衰退(如果不是蕭條的話)。在2020年春季實行出行限制措施期間，學校和被那些被認為是非必要的企業，大范圍關閉，使需求枯竭，人們的生活偏離軌道。當時，全球最大的石油消費國——美國的汽油消費量徘徊在506.5萬桶/天的創紀錄低水平上。

在美國，事實證明，封鎖地方和州經濟對抑制經濟活動和石油產品需求的效果較差。加州州長加文·紐森于2020年12月頒布的加州禁令基本上仍停留在紙面上，洛杉磯的高速公路上擠滿了車輛，購物者蜂擁到商場進行最后一刻的假日購物。公眾的疲勞和對隔離措施的不遵守，加上聯邦政府通過直接刺激支付的慷慨，刺激了美國燃料消耗比預期更快的復蘇。

到2020年8月，供應給美國市場的汽油達到疫情爆發前886.5萬桶/天的水平，盡管部分經濟體仍處于關閉狀態。經濟合作與發展組織（OECD）中較富裕的國家制定了一套刺激性的政策組合，以促進經濟活動。大規模的支出計劃，包括個人化的刺激支出、慷慨的失業救濟金、對企業的貸款援助和抵押貸款減免等，不僅使經濟擺脫衰退，而且推動了經濟增長。自從疫情爆發以來，美國政府已經花費了近6萬億美元，而2008年金融危機之后，美國政府才批準了7000億美元，這在疫情爆發前是無法想象的。

據估計，在疫情爆發的前9個月，美國家庭已經囤積了3萬億美元的“超額儲蓄”，相當于每年消費者支出的十分之一。經合組織的一份展望報告預計，到2022年底，美國的人口規模將創紀錄。

第三是疫苗的不斷推廣。

不可否認，當前復蘇的主要推動力是疫苗的快速開發和分發，在不到一年的時間內已經生產和使用了數億劑疫苗。自從輝瑞和德國合作伙伴BioNtech宣布他們的使用MRA技術的實驗性疫苗在預防嚴重病例方面有95%的有效性以來，石油期貨開始了長達5個月幾乎不間斷的上漲勢頭。

美國的疫苗接種運動在1月中旬左右加快了速度，從每天不到100萬劑增加到目前的350萬劑。特氣網該國繼續向“群體免疫”邁進，迄今已注射了2億多劑疫苗。

盡管第一季度的經濟數據弱于預期，但國際能源署(IEA)預計，隨著疫苗供應的增加以及各經濟體繼續開放，今年下半年全球需求將恢復到比疫情爆發前低3%的水平。

IEA所稱的“黑色四月”是全球石油市場有史以來最黑暗的月份之一，一年過去了，石油市場基本面看起來已明顯走強。