中國(guó)人民銀行2月19日發(fā)布的《2019年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)指出，穩(wěn)健貨幣政策的重點(diǎn)之一，是以改革疏通貨幣政策傳導(dǎo)，千方百計(jì)降低企業(yè)融資成本。通過(guò)一段時(shí)間以來(lái)的LPR報(bào)價(jià)，我們看到市場(chǎng)化改革對(duì)于降低企業(yè)融資成本產(chǎn)生的成效。
從去年8月份央行宣布完善LPR形成機(jī)制以來(lái)，LPR的推廣運(yùn)用在穩(wěn)步擴(kuò)大、普及，效果逐步顯現(xiàn)。完善LPR形成機(jī)制，是深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步，是疏通貨幣政策傳導(dǎo)的重要手段。從數(shù)據(jù)上看，在完善LPR形成機(jī)制以前，2019年年初至7月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率一直在5.3%附近波動(dòng)，市場(chǎng)利率下行向企業(yè)貸款利率傳導(dǎo)不足；而8月份以來(lái)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心已6次發(fā)布新機(jī)制下的LPR，1年期LPR較同期限基準(zhǔn)利率下降了20個(gè)基點(diǎn)。隨著LPR報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，企業(yè)貸款利率顯著下降。截至2019年年末，新發(fā)放貸款中運(yùn)用LPR的占比已達(dá)到90%，而存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換也在穩(wěn)妥推進(jìn)中。最新數(shù)據(jù)顯示，2020年2月20日的1年期LPR報(bào)價(jià)為4.05%，5年期以上LPR報(bào)價(jià)為4.75%，分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)和5個(gè)基點(diǎn)。
在我國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型、亟需向改革要?jiǎng)恿Φ漠?dāng)下，以類(lèi)似完善LPR形成機(jī)制這樣的市場(chǎng)化改革舉措降低企業(yè)融資成本，是極為必要且意義深遠(yuǎn)的，降低融資成本的改革努力絕不能“松勁”。唯有企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展向好，邁向高質(zhì)量發(fā)展的步伐才更穩(wěn)健，而企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有賴(lài)于金融的長(zhǎng)效支持，離不開(kāi)長(zhǎng)期較低的融資成本和穩(wěn)定的特氣網(wǎng)融資環(huán)境?！伴L(zhǎng)期較低的融資成本”和“穩(wěn)定的融資環(huán)境”，需要通過(guò)市場(chǎng)化的改革舉措來(lái)實(shí)現(xiàn)，而不是依賴(lài)短期性的行政手段。在完善LPR形成機(jī)制以后實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的穩(wěn)步降低證明了這一點(diǎn)，繼續(xù)堅(jiān)定地以市場(chǎng)化改革取向降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，是我們必須保持的定力和必然要走的道路。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大且突發(fā)新冠肺炎疫情形勢(shì)下，逆周期調(diào)節(jié)尤為關(guān)鍵，而科學(xué)穩(wěn)健地把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，更是重中之重?！秷?bào)告》詳解了站在金融角度如何“科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度”，并指出：一是要科學(xué)把握總量的度，二是要有效把握結(jié)構(gòu)的度，三是要加大改革的力度，進(jìn)一步深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。其中，完善LPR傳導(dǎo)機(jī)制就是加大改革力度重要的一部分，我們應(yīng)繼續(xù)用改革疏通貨幣政策傳導(dǎo)，強(qiáng)化市場(chǎng)化的利率形成、傳導(dǎo)和調(diào)控機(jī)制；推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。
同時(shí)，改革完善LPR形成機(jī)制中所透露出的市場(chǎng)化、法治化原則，也是今后降低融資成本改革努力的方向和遵循。應(yīng)當(dāng)看到，企業(yè)的融資、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)是復(fù)雜且高度市場(chǎng)化的系統(tǒng)性行為，應(yīng)由市場(chǎng)力量來(lái)主導(dǎo)和支配；同樣，貨幣政策的微觀傳導(dǎo)，也應(yīng)主要由市場(chǎng)因素主導(dǎo)。因此，未來(lái)更應(yīng)堅(jiān)定不移地用改革疏通貨幣政策傳導(dǎo)、縱深推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，以期由市場(chǎng)力量來(lái)協(xié)調(diào)資金的供給方與需求方，由市場(chǎng)決定資金價(jià)格的形成，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資降成本，最終為企業(yè)構(gòu)建一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、相對(duì)優(yōu)惠的融資環(huán)境。LPR改革以來(lái)的良好成效，印證了市場(chǎng)化改革的重要性。
企業(yè)興，經(jīng)濟(jì)興，支持企業(yè)融資是金融的職責(zé)所在。無(wú)論是應(yīng)對(duì)眼前疫情，亦或是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，我們都應(yīng)堅(jiān)定地以改革取向持續(xù)降低企業(yè)融資成本，平衡好短期政策與長(zhǎng)效機(jī)制的關(guān)系，振興企業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
文章來(lái)源：中國(guó)金融新聞網(wǎng)
