10月的金融市場大事不斷：一方面，“十一”黃金周消費穩(wěn)步增長，三季度經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)喜中有憂，金融業(yè)對外開放持續(xù)深化；另一方面，資管新規(guī)兩個實施細(xì)則公布，結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)一步規(guī)范，非法放貸將承擔(dān)刑事責(zé)任……月底，中央政治局就區(qū)塊鏈進(jìn)行集體學(xué)習(xí)，區(qū)塊鏈再次備受矚目。如何看待10月經(jīng)濟(jì)金融熱點事件？本報記者專訪了新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼。
“十一”黃金周消費穩(wěn)步增長
《金融時報》記者：這個“十一”具有特別意義。在全國人民共慶新中國成立70周年的同時，我國國內(nèi)消費市場穩(wěn)步增長，從相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看出哪些趨勢？
董希淼：“十一”黃金周，我國國內(nèi)消費市場穩(wěn)步增長。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，“十一”期間全國零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額1.52萬億元，比上年同期增長8.5%。經(jīng)文化和旅游部綜合測算，“十一”期間全國共接待國內(nèi)游客7.82億人次；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入6497.1億元，同比增長8.47%。
綜合美團(tuán)研究院等研究分析，國慶假期服務(wù)消費呈現(xiàn)六個方面的趨勢：一是紅色旅游備受青睞,人文歷史主題游升溫；二是假日拉動旅游消費效應(yīng)凸顯,一線和新一線城市旅游活躍度高；三是夜間消費潛力釋放,新一線城市表現(xiàn)亮眼；四是吃喝玩樂游等跨場景消費成為更多人的選擇,城市商圈消費的集聚效應(yīng)明顯；五是個性化、特色化旅游項目火熱,民宿需求量大；六是旅游年輕化趨勢明顯,90后和00后成為在線旅游消費的主力軍。
從支付的角度看，中國銀聯(lián)發(fā)布的交易數(shù)據(jù)顯示，今年國慶假期銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交易總金額達(dá)到2.03萬億元，較去年同期增長28.4%，其中住宿、餐飲等行業(yè)消費同比增幅均在30%以上。而網(wǎng)聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，今年國慶期間網(wǎng)聯(lián)平臺運行平穩(wěn)，共處理跨機(jī)構(gòu)支付交易85.94億筆，金額4.33萬億元。其中日均交易筆數(shù)同比增長79.92%，日均交易金額同比增長163.38%。上述數(shù)據(jù)表明，我國網(wǎng)絡(luò)支付市場蓬勃發(fā)展，從線上支付如訂酒店、機(jī)票、火車票，到線下餐飲、購物掃碼支付，新場景、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，為大眾在“十一”假期出行、消費、娛樂提供了更大便利。從網(wǎng)聯(lián)披露的日均交易筆數(shù)和金額的增長來看，網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長，背后是大眾支付偏好的轉(zhuǎn)變。
資管新規(guī)兩個細(xì)則公布
《金融時報》記者：10月12日，央行發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則（征求意見稿）》；10月25日，央行等公布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》。這傳遞了什么信號？
董希淼：這兩個文件都是對資管新規(guī)相關(guān)要求的明確和細(xì)化，是對資管新規(guī)的進(jìn)一步落實，有助于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資，促進(jìn)直接融資健康發(fā)展，有效防控金融風(fēng)險。
其中，《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則（征求意見稿）》主要解決市場關(guān)注的“標(biāo)”與“非標(biāo)”界限模糊等問題。“標(biāo)”（即標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)）與“非標(biāo)”（非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)），區(qū)別在于期限錯配。認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)的，投資基本上不受期限錯配影響；反之“非標(biāo)”影響就比較大，如理財產(chǎn)品投“非標(biāo)”等有一定比例限制。應(yīng)該說，征求意見稿延續(xù)資管新規(guī)的原則要求，強調(diào)新老劃斷，基本在市場預(yù)期之內(nèi)，對整個市場影響較小。不過，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心、北京金融資產(chǎn)交易所相關(guān)融資工具和計劃被直接認(rèn)定為“非標(biāo)”，略超市場預(yù)期，但政策還有彈性的地方。央行明確，符合相關(guān)要求的機(jī)構(gòu)可向央行提出標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定申請，央行會同金融監(jiān)督管理部門進(jìn)行認(rèn)定。而且，在資管新規(guī)過渡期內(nèi)保持對存量資產(chǎn)的監(jiān)管要求不變，有助于市場平穩(wěn)過渡。
而《通知》主要是對資產(chǎn)管理產(chǎn)品出資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金適用資管新規(guī)及其實施細(xì)則等問題加以明確，整體思路和主要內(nèi)容與資管新規(guī)及其實施細(xì)則的導(dǎo)向和基本原則保持一致。其目的是落實資管新規(guī)相關(guān)要求，更好地發(fā)揮兩類基金作用，滿足實體經(jīng)濟(jì)中長期資金需求，引導(dǎo)更多社會資本和資源支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，同時有效防控金融風(fēng)險。
金融對外開放進(jìn)一步深化
《金融時報》記者：10月15日，國務(wù)院公布關(guān)于修改《中華人民共和國外資保險公司管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定。金融業(yè)對外開放趨勢如何？
董希淼：這兩部行政法規(guī)的修訂，是貫徹落實大幅度放寬金融市場準(zhǔn)入政策的具體舉措，為銀行業(yè)、保險業(yè)對外開放順利實施提供法治保障，也彰顯了我國擴(kuò)大和深化金融業(yè)對外開放的信心和決心。
今年5月，中國銀保監(jiān)會提出12條銀行業(yè)、保險業(yè)新開放政策措施；7月，國務(wù)院金融委辦公室再次明確11條新開放政策措施。為此，必須對相應(yīng)的行政法規(guī)和部門規(guī)章進(jìn)行修改，進(jìn)一步完善了外資銀行、外資保險公司監(jiān)管制度。此前10月11日，中國證監(jiān)會發(fā)言人表示，將在2020年逐步取消證券公司、基金管理公司、期貨公司外商持股比例限制。
對外開放的步伐加快，對我國金融業(yè)而言既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。當(dāng)前，我國金融領(lǐng)域改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)和攻堅期。從總體上看，對外開放水平提高將推動我國金融業(yè)經(jīng)營理念、管理方法改善，提高金融市場效率，從而促進(jìn)金融市場活力和競爭力進(jìn)一步提升。我國金融機(jī)構(gòu)要做好充分準(zhǔn)備，積極適應(yīng)對外開放的擴(kuò)大和深化。首先，在開放過程中應(yīng)該積極學(xué)習(xí)國外同業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展長達(dá)數(shù)百年，經(jīng)營模式和管理方式等較為成熟，在競爭中學(xué)習(xí)是提升自身能力的重要方式。其次，在與外資金融機(jī)構(gòu)的競爭中準(zhǔn)確定位，發(fā)揮比較優(yōu)勢。中資金融機(jī)構(gòu)對我國情況理解更深、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點布局更全，這些都是外資金融機(jī)構(gòu)短期內(nèi)難以具備的。最后，面對外資進(jìn)入時，不應(yīng)只看到競爭，也要看到合作。如在業(yè)務(wù)層面，中資金融機(jī)構(gòu)可以利用自身客戶基礎(chǔ)好的優(yōu)勢，外資金融機(jī)構(gòu)則可以發(fā)揮業(yè)務(wù)模式更加成熟的優(yōu)勢。
結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范
《金融時報》記者：10月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》。這將對超過10萬億元的結(jié)構(gòu)性存款帶來哪些影響？
董希淼：2002年，外資銀行將結(jié)構(gòu)性存款引入我國境內(nèi)市場。2018年以來，隨著資管新規(guī)的實施，保本型理財產(chǎn)品逐步退出，商業(yè)銀行為留住偏好保本產(chǎn)品的客戶，爭相恐后推出一系列結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。但不少銀行結(jié)構(gòu)性存款并非真正的結(jié)構(gòu)性存款，實際上是高息攬儲的“假結(jié)構(gòu)性”存款，雖然在短期緩解了銀行流動性壓力，但同時增加了銀行負(fù)債成本，也有悖“打破剛兌”理念。
今年以來，監(jiān)管部門逐步收緊了結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)政策，如9月份北京銀保監(jiān)局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》。此次通知，從三個方面進(jìn)行規(guī)范：一是明確結(jié)構(gòu)性存款定義，要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與其他存款；二是明確開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)銀行所需資質(zhì)，銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格，執(zhí)行衍生產(chǎn)品交易相關(guān)監(jiān)管規(guī)定；三是提出結(jié)構(gòu)性存款的核算和管理要求，將結(jié)構(gòu)性存款納入表內(nèi)核算，按照存款管理，納入存款準(zhǔn)備金和存款保險保費的繳納范圍。
按上述要求，多數(shù)城商行和農(nóng)商行將失去結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行資格，其將面臨較大的調(diào)整壓力。不過，《通知》同時采取設(shè)置過渡期和“新老劃斷”的政策安排，有利于銀行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整和流動性安排，促進(jìn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。
三季度經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)公布
《金融時報》記者：10月18日，國家統(tǒng)計局公布我國三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前的10月15日，央行公布第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。該如何看待數(shù)據(jù)背后帶來的變化？
董希淼：總體而言，我國前三季度國民經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)，特別是，前三季度消費基礎(chǔ)作用繼續(xù)鞏固，最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為78.0%，高于資本形成總額46.2個百分點。這都顯示了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行有條件、有支撐。雖然三季度GDP增速創(chuàng)下1992年以來的新低，但這是在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的大背景下，我國加大房地產(chǎn)市場調(diào)控、加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加強金融監(jiān)管等一系列政策疊加影響下實現(xiàn)的，仍然在目標(biāo)區(qū)間范圍內(nèi)。四季度，我國貨幣政策、財政政策將加大穩(wěn)增長力度，GDP全年實現(xiàn)6%~6.5%的增長目標(biāo)是大概率事件，但仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行壓力。
人臉支付新產(chǎn)品發(fā)布
《金融時報》記者：10月20日，在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，中國銀聯(lián)與中國工商銀行等60余家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布人臉支付產(chǎn)品“刷臉付”。此前，市場上已經(jīng)出現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品。人臉支付真的要來了嗎？
董希淼：人臉識別技術(shù)在支付領(lǐng)域的應(yīng)用，根據(jù)場景的不同可分為線上和線下兩種。從現(xiàn)階段看，人臉識別線上支付仍存在諸多風(fēng)險，暫不具備普遍應(yīng)用條件；而人臉識別線下支付相關(guān)技術(shù)較為成熟，具備一定的應(yīng)用條件。
但人臉支付在提升支付服務(wù)便捷性的同時，也存在一些應(yīng)用風(fēng)險。一是信息泄露風(fēng)險。人臉特征具有唯一性，不法分子可通過遠(yuǎn)程等方式，在公共場所批量獲取用戶人臉信息，“盜臉”一旦發(fā)生，后患無窮。二是假體攻擊風(fēng)險。雖然現(xiàn)在活體檢測技術(shù)水平已經(jīng)大大改進(jìn)，但新型攻擊手段不斷出現(xiàn)，對用戶資金安全造成潛在威脅，不容忽視。三是算法漏洞風(fēng)險。目前，人臉識別算法仍在快速迭代，可能存在隱藏的未知漏洞，一旦被不法分子發(fā)現(xiàn)并加以利用，或?qū)⒃斐上到y(tǒng)性風(fēng)險。
當(dāng)前，一些非銀行支付機(jī)構(gòu)在開展人臉支付的時候，僅從簡單的用戶體驗出發(fā)，通過用戶在大屏上輸入手機(jī)號碼（有的甚至不需要輸入手機(jī)號碼），并不需要用戶進(jìn)行進(jìn)一步交易驗證，給人臉支付埋下風(fēng)險隱患。所以，今年以來，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人多次表示，人臉是非常敏感的個人信息，不宜將人臉作為支付的唯一交易驗證因素。
而“刷臉付”在支付時須驗證支付口令，一是可以體現(xiàn)用戶支付的真實意愿，二是防止通過人臉偽造進(jìn)行身份冒用，保障交易安全。此外，“刷臉付”注重保護(hù)用戶個人信息，將用戶的人臉特征信息與用戶關(guān)聯(lián)性較高的身份信息進(jìn)行安全隔離，嚴(yán)格控制存儲設(shè)備和介質(zhì)的訪問權(quán)限，嚴(yán)防信息泄漏、篡改與濫用。相關(guān)商戶和受理交易的終端，也都須通過權(quán)威安全檢測機(jī)構(gòu)的專業(yè)檢測。從上述舉措來看，“刷臉付”基本符合監(jiān)管要求，彌補了市場上同類產(chǎn)品的不足。
非法放貸將涉非法經(jīng)營罪
《金融時報》記者：10月21日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部正式印發(fā)了《關(guān)于辦理非法放貸刑事案件若干問題的意見》，明確非法放貸入刑，這主要基于哪些考慮？
董希淼：《意見》提出：違反國家規(guī)定，未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，或者超越經(jīng)營范圍，以營利為目的，經(jīng)常性地向社會不特定對象發(fā)放貸款，擾亂金融市場秩序，情節(jié)嚴(yán)重的，以“非法經(jīng)營罪”定罪處罰。所謂的“經(jīng)常性地向社會不特定對象發(fā)放貸款”，是指兩年內(nèi)向不特定多人（包括單位和個人）以借款或其他名義出借資金10次以上。此前，針對金融機(jī)構(gòu)及工作人員有“違法發(fā)放貸款罪”；現(xiàn)在，針對非金融機(jī)構(gòu)及人員非法放貸有“非法經(jīng)營罪”，法律更加完善公平。
總體來看，《意見》對非法放貸的認(rèn)定較為嚴(yán)厲：首先，對罪名表述中“經(jīng)常性地向社會不特定對象發(fā)放貸款”的界定，按照“兩年內(nèi)向不特定多人（包括單位和個人）以借款或其他名義出借資金10次以上”進(jìn)行掌握，“現(xiàn)金貸”、P2P網(wǎng)貸等多數(shù)機(jī)構(gòu)行為被納入其中；其次，對超過36%的認(rèn)定，不僅包括利息，還包括以介紹費、咨詢費、管理費、逾期罰息、違約金等各種名義收取的資金，有效解決部分“現(xiàn)金貸”、P2P網(wǎng)貸以“砍頭息”及各種收費逾越36%紅線等問題。同時，對于“情節(jié)嚴(yán)重”和“情節(jié)特別嚴(yán)重”的認(rèn)定，在數(shù)額和在計算方式上，也都十分嚴(yán)謹(jǐn)。
在過去，只有當(dāng)“非法放貸”伴有暴力催收情形并導(dǎo)致嚴(yán)重后果時，才可能將之定罪量刑。由于難以追究法律責(zé)任，以“套路貸”為代表的非法放貸行為在一定區(qū)域內(nèi)泛濫，侵害人民群眾合法權(quán)益，影響金融秩序和社會穩(wěn)定。在這種情況下，《意見》出臺正當(dāng)其時。此外，10月12日，北京銀保監(jiān)局出臺文件，規(guī)范銀行與金融科技公司合作類業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)；10月23日，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于印發(fā)融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理補充規(guī)定的通知》，明確：為各類放貸機(jī)構(gòu)提供客戶推介、信用評估等服務(wù)的機(jī)構(gòu)，未經(jīng)批準(zhǔn)不得提供或變相提供融資擔(dān)保服務(wù)。
中央政治局集體學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈
《金融時報》記者：10月24日下午，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí)。什么是區(qū)塊鏈？區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展將給我們帶來哪些變化？
董希淼：區(qū)塊鏈?zhǔn)欠植际綌?shù)據(jù)存儲、多中心的點對點傳輸、共識機(jī)制、加密算法等計算機(jī)技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)新應(yīng)用模式。從本質(zhì)上看，“區(qū)塊鏈”是一個多中心的分布式共享賬本，有兩個突出特點：一是多中心化，即所有的交易都是點對點發(fā)生的，不依賴于單一信用中介；二是分布式，分布式賬本意味著當(dāng)交易發(fā)生時，鏈上的所有參與者都會收到交易信息，相關(guān)信息難以被篡改。
由于區(qū)塊鏈技術(shù)具有分布式、難以篡改、可追溯、開放性、算法式信任等突出特點，在數(shù)字金融、公共服務(wù)以及民生領(lǐng)域等都有廣闊的應(yīng)用前景，但其技術(shù)發(fā)展目前仍處于探索階段。在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)離大規(guī)模商用還有一定距離，但在部分業(yè)務(wù)場景已開始從概念驗證逐步邁向業(yè)務(wù)實踐，包括供應(yīng)鏈金融、跨境支付、資產(chǎn)證券化、證券結(jié)算等。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用潛力可期。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展成熟，其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用價值將得到進(jìn)一步體現(xiàn)，與云計算、人工智能等技術(shù)融合互補的潛力進(jìn)一步提升，逐步向著多中心的強信任體系發(fā)展。但同時，區(qū)塊鏈應(yīng)用仍存在安全穩(wěn)定性、隱私泄露風(fēng)險、責(zé)任主體難認(rèn)定、合規(guī)風(fēng)險等風(fēng)險，底層技術(shù)有待發(fā)展成熟等不足和問題。
下一步，我國應(yīng)加大對區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和應(yīng)用，把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口。正如習(xí)近平總書記所強調(diào)的：要強化基礎(chǔ)研究，提升原始創(chuàng)新能力，努力讓我國在區(qū)塊鏈這個新興領(lǐng)域走在理論最前沿、占據(jù)創(chuàng)新制高點、取得產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢。同時，全社會要杜絕趁機(jī)炒作區(qū)塊鏈，特別是要將區(qū)塊鏈技術(shù)與比特幣等虛擬貨幣區(qū)分開來，要嚴(yán)厲打擊以區(qū)塊鏈名義實施金融詐騙等行為，如違法進(jìn)行代幣融資。
文章來源：中國金融新聞網(wǎng)
