繳稅高峰期臨近，大額流動(dòng)性投放近兩日接踵而至。繼22日開(kāi)展2500億元大額逆回購(gòu)之后，昨日央行公告稱，為對(duì)沖稅期高峰提前等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作。

“前兩天市場(chǎng)比較缺錢，22日好多股份行都在借資金，直到昨天早上8:30開(kāi)始場(chǎng)外交易，大家都還在借錢，但央行上午逆回購(gòu)?fù)斗胖螅鲃?dòng)性就松下來(lái)了。”某公募基金債券交易員坦言，受繳稅影響，10月份流動(dòng)性并不寬松。

事實(shí)上，從上周開(kāi)始，央行就已經(jīng)陸續(xù)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。10月16日央行超預(yù)期開(kāi)展2000億元MLF釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，18日和21日共開(kāi)展800億元7天逆回購(gòu)，22日和23日接連兩日合計(jì)開(kāi)展4500億元大額逆回購(gòu)，自上周三以來(lái)央行共計(jì)投放了高達(dá)7300億元的流動(dòng)性。

據(jù)多位市場(chǎng)交易人士稱，24日是繳稅截止日，臨近時(shí)點(diǎn)資金面整體邊際趨緊，昨日上午央行投放2000億元流動(dòng)性后，資金面立刻由趨緊轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｓ写笮豌y行債券交易員表示，當(dāng)日資金面整體較為寬松，他們已經(jīng)在全市場(chǎng)加權(quán)價(jià)格DR001以下減點(diǎn)出借隔夜資金。

從上海銀行（601229）間同業(yè)拆放利率(Shibor)來(lái)看，資金面邊際趨緊的態(tài)勢(shì)得以緩解，22日存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)DR007加權(quán)平均利率上行至2.8%的高位，但昨日隔夜Shibor的報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)而下行14.5個(gè)基點(diǎn)，7天Shibor下行9.6個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于此次開(kāi)展7天期限逆回購(gòu)?fù)斗帕鲃?dòng)性，江海證券資管部研究主管吉靈浩認(rèn)為，按照慣例，定向中期借貸便利(TMLF)應(yīng)在本周開(kāi)展，可能由于稅期是短期擾動(dòng)因素，央行暫未投放長(zhǎng)期流動(dòng)性予以對(duì)沖，考慮到月末財(cái)政存款投放，大額資金下周到期對(duì)市場(chǎng)影響有限。

四季度進(jìn)入第四周，在10月份TMLF操作方面，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生分歧。部分市場(chǎng)交易人士預(yù)期，22日資金面邊際趨緊的情況下，23日或之后有可能開(kāi)展TMLF。但也有交易員認(rèn)為，本月新做MLF投放2000億元，TMLF開(kāi)展的概率有所降低。

“投放大額流動(dòng)性是非常必要的，之前市場(chǎng)普遍認(rèn)為10月下旬可能開(kāi)展TMLF，而且臨近繳稅高峰期，之前資金面整體趨緊，如果TMLF或其他工具在24日之前沒(méi)有操作，流動(dòng)性就快撐不住了。”華東地區(qū)某農(nóng)商行債券交易員表示。

建設(shè)銀行金融市場(chǎng)交易中心許堯認(rèn)為，央行并沒(méi)有限定TMLF操作的具體日期，一般都是最后一周操作，接下來(lái)操作時(shí)間不好預(yù)判，在25日之前的可能性較大，因?yàn)?5日之后進(jìn)入新的準(zhǔn)備金計(jì)算周期，部分機(jī)構(gòu)可能要補(bǔ)準(zhǔn)備金，存在現(xiàn)金缺口。

不過(guò)，近期大額流動(dòng)性投放可能仍未完全滿足市場(chǎng)需求。某股份行固收交易部人員認(rèn)為，10月份繳稅缺口較大，預(yù)計(jì)總共會(huì)有1.3萬(wàn)億元左右，在近期連續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)?fù)斗帕鲃?dòng)性之后，市場(chǎng)情緒已明顯穩(wěn)定下來(lái)，況且在繳稅截止日附近或?qū)⒗^續(xù)釋放流動(dòng)性。

文章來(lái)源：上海證券報(bào)