空氣產品公司（Air Products）的高管被激進投資者連續“逼宮”幾個月后，開始了反擊！空氣產品公司在2025年股東大會召開前，呼吁股東投票支持公司董事提名的人選，而要支持激進投資者的提名。
氣博會援引空氣產品公司官網消息，空氣產品公司董事會12月4日發布致股東信，向全體股東重點介紹了2025年股東大會前需要考慮的重要信息。
首先，空氣產品指出，公司是世界上最賺錢的工業氣體公司。
“空氣產品核心工業氣體業務調整后EBITDA利潤率創下歷史新高，處于行業領先地位，并推動了每股收益（EPS）的增長。我們正在繼續發展核心工業氣體業務，過去4年里，核心工業氣體業務上的總資本支出超過50%，同時開發清潔氫氣市場。”
其次，空氣產品稱，其在清潔氫領域的先發優勢正在產生效果。
“德勤研究顯示，清潔氫氣將給股東帶來巨大的價值創造機會，到2030年，預計營收將超過6000億美元，到2050年將超過1萬億美元。空氣產品最近與道達爾能源簽署一份為期15年的合同，將從2030年開始每年供應7萬噸綠色氫氣，證明我們短期內看到了巨大的需求。”
第三，空氣產品繼續審慎進行資本配置，降低氫氣業務風險，同時有效回報股東。
“在CEO的領導下，謹慎的資本配置使我們能夠降低氫氣業務的風險，投資于我們認為將達到或超過內部回報目標的新項目，同時將每股股息的復合年增長率提高9%。此外，隨著資本支出放緩，預計將通過增加股息、股票回購等方式增加股東的資本回報。”
第四，空氣產品董事會正在尋找潛在CEO繼任者。
“今年8月，空氣產品公司宣布，公司正在尋找一位總裁，作為現任CEO Seifi Ghasemi的合格繼任者，并進入董事會。最遲于2025年3月31日宣布總裁人選，以及‘CEO繼任的相關時間表’。”
“此外，董事會已經進行了有意義的更新，目前9名董事中6名是在過去五年內任命的，包括兩名新提名的董事Bob Patel 和Alfred Stern，他們將帶來領導和監督上市公司的豐富經驗。”
第五，更換整個董事會，將破壞穩定、破壞價值，威脅空氣產品未來。
“激進投資者Mantle Ridge正試圖完全控制公司，在沒有深思熟慮計劃的情況下，阻止我們的增長勢頭。Mantle Ridge僅持有約1.8%的股份，正尋求用其不合格的提名人選取代空氣產品董事會的所有董事，并替換CEO和高管團隊。”
董事會相信Ghasemi是當前合適的領導者，他將空氣產品公司轉變為全球最賺錢的工業氣體公司的業績證明了這一點，且我們正處于執行清潔氫氣戰略的重要時刻。
Ghasemi擔任CEO的10年間，空氣產品調整后EBITDA利潤率提高近2000個基點，每股收益復合年增長率達到11%，股價接近歷史最高水平。
空氣產品公司呼吁，“我們應全力推進我們明確的計劃，推動股東的長期價值，而不是以犧牲其他股東的利益為代價，滿足追求短期利益的Mantle Ridge的訴求。”
空氣產品公司將于2025年1月23日舉行年度股東大會，截至2024年11月27日營業結束、所有登記的股東均有權在會議上投票。
事件脈絡梳理
2024年7月，空氣產品公司成立新的高級管理委員會，執行其雙支柱增長戰略---擴大工業氣體業務，并成為清潔氫氣領域的領導者。
10月份，激進投資者Mantle Ridge和全球知名對沖基金D.E. Shaw先后宣布，已經累計買入空氣產品公司10億美元股份，希望公司削減成本，專注核心業務，并為新的領導者鋪平道路。
兩位激進投資者的共同的目標是推動空氣產品為80歲的現任CEO Seifi Ghasemi制定一個明確的接班人計劃。Seifi Ghasemi是標普500指數成份股公司中年齡最大的CEO之一，且已經任職長達10年。
11月18日，空氣產品公司提名Bob Patel和Alfred Stern參加即將舉行的年度股東大會董事會選舉，這兩位高管都具有領導大型上市工業公司的經驗。
此次董事會改組，空氣產品公司看起來已經聽取了改組董事會的號召，但由于董事會大多數成員仍然留任，激進投資者仍質疑這一努力是否足夠。
11月19日，激進投資者Mantle Ridge正式提名9名董事來取代空氣產品公司的整個董事會，敦促任命新CEO，調整資本配置，并放棄高風險項目。
提名的董事包括Mantle Ridge創始人Paul Hilal，以及競爭對手林德氣體的前高管Dennis Reilley。此外提名曾擔任林德歐洲、中東和非洲業務執行副總裁的Eduardo Menezes為CEO合適候選人。
激進投資者的其他訴求
除了要求董事會改組外，激進投資者之一的D.E. Shaw還呼吁空氣產品解決股票表現“長期表現不佳”問題，以及治理和資本配置政策方面的“缺陷”。
在10月10日致空氣產品董事會的一封公開信中，D.E. Shaw在尋求與該公司進行建設性對話一個月后，詳細闡述了其擔憂。在這封信以及10月2日與空氣產品董事會和CEO的會議中，D.E. Shaw提出了七項旨在提高長期股東價值的行動。
D.E. Shaw將矛頭對準空氣產品公司的一些重大交易，稱空氣產品已經啟動了數十億美元的氫氣項目，但這些項目并沒有“承購協議”，面臨重大風險。
在9月份的另一封信中，D.E. Shaw指出，空氣產品的清潔氫氣戰略，導致核心工業氣體業務股權價值損失了大約150億美元。
D.E. Shaw建議空氣產品通過簽訂承購協議，降低大型項目風險。D.E. Shaw還敦促公司公開承諾將未來資本投資與此類協議掛鉤，并采用資本分配框架，將2026財年后的資本支出限制在營收的15%左右。
