2022年，氫能產業進入了新的階段，但氫能企業的上市融資情況似乎并不理想。繼國富氫能11月終止科創板上市后，12月23日，上交所官網發布了關于終止對上海治臻新能源股份有限公司（以下簡稱“治臻新能源”）首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定。

12月21日，治臻新能源和保薦人海通證券股份有限公司分別向上交所提交了《上海治臻新能源股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請》（治臻股份【2022】第 004 號）和《關于撤回上海治臻新能源股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請》（海證【2022】1710 號），申請撤回申請文件。根據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第六十七條的有關規定，上交所決定終止對治臻新能源首次公開發行股票并在科創板上市的審核。

根據披露文件，治臻新能源和國富氫能終止上市的原因相同，均為公司申請撤回首次公開發行股票的申請。

根據6月30日治臻新能源披露的招股說明書，公司擬公開發行股票不超過1070萬股，不低于發行后總股本的 25%，發行后總股本不超過 4268.4545 萬股。擬募集資金總額為122063萬元，其中67133萬元用于擴建氫燃料電池金屬雙極板生產項目，28930萬元用于上海治臻研發中心建設項目，26000萬元用于補充流動資金。

財務數據相對良好，但營收存疑

招股說明書指出，報告期內，治臻新能源營收的年復合增長率達到了285%，且2021年實現了扭虧，完成凈利潤2016.17萬元。另一方面，治臻新能源2019-2021年應收賬款分別為1481萬、1863萬和5319萬，分別占總營收的54%、27%和24%，回款相對較快，使其現金流情況相對其他幾家公司相對健康。整體來看，治臻新能源的財務數據情況較其他幾家申報上市的氫企要健康。

但同時，招股說明書指出，報告期內，治臻新能源前5大客戶的營收占比均超過了94%。其中，捷氫科技是治臻新能源的第一大客戶，2021年來自捷氫的營收更是高達1.07億，占比48.1%。而根據捷氫科技的招股文件來看，2021年5月，捷氫科技啟用上海工廠，燃料電池系統和電堆的產能各為6000臺，而2021年，捷氫科技燃料電池電堆和系統的產能利用率分別僅為22.53%和11.52%。另一方面，氫晨科技作為第二大客戶，2021年貢獻了26.1%的收入，兩家公司合計貢獻了近1.66億的營收，而治臻新能源2021年總營收為2.23億，兩大公司的采購也使得治臻新能源達到了近一年營業收入不低于2億人民幣的上市條款要求。而根據企查查顯示，捷氫科技控股母公司——上汽集團間接持有治臻新能源近9%的股權。

另一方面，針對上交所提出的向捷氫科技、氫晨科技、未勢能源、新源動力等銷售的雙極板數量以及對應客戶公司的電堆產量情況，治臻新能源選擇了申請豁免披露。