近年來，全球范圍內(nèi)制裁事件頻發(fā)，國際環(huán)境不確定性愈加明顯。半導體作為國內(nèi)長期有“卡脖子”困擾的重點行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各方也在增加自給率方面發(fā)力。在這樣的背景下，國內(nèi)晶圓廠商開啟新一輪擴產(chǎn)，半導體制造材料需求高漲，一批突破技術(shù)壁壘的國內(nèi)材料生產(chǎn)商展現(xiàn)出較大發(fā)展?jié)摿?，受到市場關(guān)注。
半導體制造材料需求旺盛
半導體產(chǎn)業(yè)方興未艾。據(jù)半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）8月2日消息，2022年二季度全球半導體銷售額達到1525億美元，同比增長13.3%，環(huán)比增長0.5%。此外，IDC預估，2022年全球半導體營收預計將達6610億美元，同比增長13.7%。國內(nèi)方面，中芯國際、華虹半導體、華潤微、士蘭微均已開始加速12英寸廠的擴產(chǎn)。中金公司認為，國內(nèi)晶圓廠擴產(chǎn)計劃較為明確，有望保持增長勢頭。
在主要原材料中，電子氣體被譽為半導體制造的“血液”。資料顯示，電子氣體是工業(yè)氣體中成長性最強的品種，其在半導體生產(chǎn)過程中使用量大、應用范圍廣，是半導體生產(chǎn)中最為基礎也最為重要的原材料，但我國電子氣體受制于人的局面十分嚴重。據(jù)東吳證券研報，2018年，空氣產(chǎn)品等海外巨頭控制了88%的國內(nèi)電子氣體市場份額。
但同時，國內(nèi)行業(yè)整體景氣度持續(xù)，電子氣體的需求量逐年增加，根據(jù)中國半導體協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年我國電子特氣市場174億元，同比增速31%。預計2022年市場規(guī)模有望增至200億元。電子特氣即為電子氣體的種類之一，此外電子大宗氣體也屬于電子氣體范疇。
事實上，電子氣體國產(chǎn)化率較低的情況，仍然和技術(shù)壁壘密切相關(guān)。據(jù)研報，電子特氣包括超純氨、氫氣、高純氧化亞氮等主要產(chǎn)品，具體應用在化學氣相沉積（CVD）、離子注入、光刻、擴散、刻蝕和摻雜等半導體制造的多個環(huán)節(jié)；同時，特種氣體具有生產(chǎn)工藝難度大、品類多但單一產(chǎn)品用量少、產(chǎn)品單價高且客戶價格敏感度相對不強等特點，客戶對氣體的純度、精度等方面也有著復雜要求。
電子大宗氣體方面，該類氣體主要用于環(huán)境氣、保護氣、載體等，具體包括氮氣、氧氣、氬氣、二氧化碳等產(chǎn)品。有業(yè)內(nèi)人士表示，和電子特氣相比，電子大宗氣體在需求量上和電氣特氣相當，但由于細分行業(yè)壁壘更高，目前國產(chǎn)化率更低。而這一情況和兩方面因素有關(guān)，一方面，電子大宗氣體純度要求通常比電子特種氣體更高，通常需達到連續(xù)穩(wěn)定的9N純度（99.9999999%）；另一方面，在供氣模式上，電子大宗氣體需要在客戶的現(xiàn)場制氣，對氣體企業(yè)的供氣方案設計、設備選型安裝及穩(wěn)定運營能力等要求較高。
實現(xiàn)行業(yè)突破，公司名列前茅
好消息是，近年國內(nèi)廠商抓住機遇，不斷進行技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，電子氣體的自給率正不斷提高。
在電子特氣領(lǐng)域，目前多家公司均已有特色產(chǎn)品。東吳證券研報顯示，相比于外資氣體公司，我國電子氣體生產(chǎn)企業(yè)由于技術(shù)及資金實力較為有限，各家公司根據(jù)自己擅長的技術(shù)領(lǐng)域進行針對性產(chǎn)品研發(fā)，使得我國氣體企業(yè)分別在某些細分產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢。金宏氣體（688106.SH）、華特氣體（688268.SH）、昊華科技（600378.SH）、南大光電（300346.SZ）、雅克科技（002409.SZ）等國內(nèi)知名特氣公司的營收規(guī)模及特氣規(guī)模均有一定比例的增幅。
電子大宗氣方面，由于壁壘較高，大部分市場份額仍由外資巨頭掌控，目前僅極少數(shù)國內(nèi)企業(yè)得以突破，金宏氣體更是在該領(lǐng)域拿下訂單的上市公司，金宏氣體也因此在行業(yè)中名列前茅。
據(jù)金宏氣體年報等公告內(nèi)容，公司在2021年11月與北方集成電路技術(shù)創(chuàng)新中心（北京）有限公司簽訂供應合同，實現(xiàn)電子大宗氣體零的突破，據(jù)披露，該合作協(xié)議總金額12億元，目前該訂單已正式供氣；2022年2月和5月，公司與廣東芯粵能半導體有限公司簽訂供應合同、中標廣東光大電子大宗氣訂單。由于電子大宗氣體一般合約周期較長，這意味著相關(guān)訂單能為企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，幫助企業(yè)打造穩(wěn)定的營收基本盤。
從零到一的突破背后是公司長久以來的積累成果。有行業(yè)內(nèi)人士表示：“電子大宗氣體是一個非常復合的業(yè)務，從商務、風控、建設到運營環(huán)節(jié)，都需要有專業(yè)扎實的團隊，金宏氣體服務半導體客戶，不僅意在提供一些電子特氣產(chǎn)品，更加要為客戶提供包括電子特種氣體、電子大宗氣體、氣體運維管理服務在內(nèi)的一攬子解決方案，為此提前規(guī)劃了電子大宗氣體業(yè)務相關(guān)的資源能力，吸納了業(yè)內(nèi)稀缺的電子大宗氣優(yōu)秀人才。”
其次，上述人士表示，電子大宗氣體要求現(xiàn)場制氣、對純度要求高，公司在大宗氣現(xiàn)場制氣領(lǐng)域已經(jīng)有十多年經(jīng)驗，早在2014年已開始突破超純氨等超高純氣體，另外，金宏氣體已有多個TGM（Total Gas Management）服務案例，這為電子大宗氣體的穩(wěn)定運營提供了相關(guān)經(jīng)驗。
值得一提的是，據(jù)披露，金宏氣體于8月9日與戰(zhàn)略客戶“SK海力士半導體（中國）有限公司”簽訂了TGM（全面氣體管理）服務合同，在原有電子特種氣體供應合作的基礎上，為其提供系統(tǒng)運營、質(zhì)量管理、日常作業(yè)、現(xiàn)場管理等方面的氣體管理服務；該訂單系公司TGM業(yè)務中首個IC半導體客戶案例，對增加IC客戶粘性、協(xié)同電子氣業(yè)務開拓具有重要意義。公司方面表示，此后公司能從電子特種氣體、電子大宗氣體、TGM多維度更全面地為IC半導體客戶提供氣體解決方案，進一步彰顯綜合性氣體公司的優(yōu)勢。
目前，金宏氣體的TGM服務案例已全面覆蓋了集成電路半導體產(chǎn)業(yè)、光伏半導體產(chǎn)業(yè)、液晶面板半導體產(chǎn)業(yè)、LED半導體產(chǎn)業(yè)等主要應用領(lǐng)域。
“金宏氣體定位于一家綜合型氣體公司，這一定位和電子大宗氣業(yè)務所需的能力和資源相匹配，因為公司在各個領(lǐng)域均有不錯的業(yè)績，所以在承接電子大宗氣這樣的復合業(yè)務時也較順利，這樣公司才能很好地突破第一單。而一旦突破了第一單、開始正常供氣，有了背書之后，后面的訂單會相對容易。”有接近金宏氣體的分析人士如是指出。
“民族氣體”未來可期
據(jù)了解，目前金宏氣體、雅克科技等公司生產(chǎn)的氣體產(chǎn)品采用了自主品牌而非貼牌的模式銷售，這一模式使得毛利率水平較高的同時，也有利于提升品牌影響力。
在時代發(fā)展機遇下，國內(nèi)氣體企業(yè)在研發(fā)和資本開支方面也持續(xù)投入。國泰君安研報顯示，2017年，金宏氣體、華特氣體等8家中國大陸氣體企業(yè)的平均資本開支占總營收比例為10.2%，此后呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，2021年平均資本開支占比達24.3%，超過了美國空氣產(chǎn)品、法國液化空氣、德國林德公司和日本大陽日酸四大巨頭，產(chǎn)能擴張意愿強烈。
研發(fā)方面，國泰君安分析師指出，電子特氣下游客戶更希望能在一家供應商完成多種產(chǎn)品的采購，這對氣體公司所覆蓋的產(chǎn)品種類提出了更全面的要求。因此，國產(chǎn)氣體企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入以豐富氣體品類。以金宏氣體為例，研報顯示，金宏氣體可生產(chǎn)銷售超100種氣體，目前在研電子特氣項目21項，9項技術(shù)可達到國際先進/領(lǐng)先水平，例如電路用電子級正硅酸乙酯（TEOS）已成功試產(chǎn)，打破了進口制約。
從研發(fā)支出金額來看，2016年到2021年金宏氣體華特氣體、凱美特氣（002549.SZ）三家氣體企業(yè)研發(fā)支出金額逐年增長，2021年金宏氣體研發(fā)支出0.70億元，處于相對高位。
值得注意的是，目前電子氣體只是國內(nèi)氣體企業(yè)業(yè)務的一部分。研報顯示，特種氣體在半導體行業(yè)以外的液晶面板、LED、光伏、生物醫(yī)藥、新能源、光纖光纜、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同樣發(fā)揮著關(guān)鍵作用；此外純度要求更低的大宗氣體在鋼鐵、冶金等傳統(tǒng)行業(yè)用量也較大。
對于未來發(fā)展，此前，金宏氣體曾透露，“十四五期間”，公司堅持縱橫發(fā)展戰(zhàn)略：縱向開發(fā)，橫向布局，以科技為主導，定位于綜合氣體服務商，為客戶提供創(chuàng)新和可持續(xù)的氣體解決方案。公司不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，引進人才，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強化自身品牌優(yōu)勢，在深耕華東市場的同時，通過新建和收購整合等方式，有計劃地向全國擴張，提高市場占有率，成為氣體行業(yè)的領(lǐng)跑者。
半導體制造材料需求旺盛
半導體產(chǎn)業(yè)方興未艾。據(jù)半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）8月2日消息，2022年二季度全球半導體銷售額達到1525億美元，同比增長13.3%，環(huán)比增長0.5%。此外，IDC預估，2022年全球半導體營收預計將達6610億美元，同比增長13.7%。國內(nèi)方面，中芯國際、華虹半導體、華潤微、士蘭微均已開始加速12英寸廠的擴產(chǎn)。中金公司認為，國內(nèi)晶圓廠擴產(chǎn)計劃較為明確，有望保持增長勢頭。
在主要原材料中，電子氣體被譽為半導體制造的“血液”。資料顯示，電子氣體是工業(yè)氣體中成長性最強的品種，其在半導體生產(chǎn)過程中使用量大、應用范圍廣，是半導體生產(chǎn)中最為基礎也最為重要的原材料，但我國電子氣體受制于人的局面十分嚴重。據(jù)東吳證券研報，2018年，空氣產(chǎn)品等海外巨頭控制了88%的國內(nèi)電子氣體市場份額。
但同時，國內(nèi)行業(yè)整體景氣度持續(xù)，電子氣體的需求量逐年增加，根據(jù)中國半導體協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年我國電子特氣市場174億元，同比增速31%。預計2022年市場規(guī)模有望增至200億元。電子特氣即為電子氣體的種類之一，此外電子大宗氣體也屬于電子氣體范疇。
事實上，電子氣體國產(chǎn)化率較低的情況，仍然和技術(shù)壁壘密切相關(guān)。據(jù)研報，電子特氣包括超純氨、氫氣、高純氧化亞氮等主要產(chǎn)品，具體應用在化學氣相沉積（CVD）、離子注入、光刻、擴散、刻蝕和摻雜等半導體制造的多個環(huán)節(jié)；同時，特種氣體具有生產(chǎn)工藝難度大、品類多但單一產(chǎn)品用量少、產(chǎn)品單價高且客戶價格敏感度相對不強等特點，客戶對氣體的純度、精度等方面也有著復雜要求。
電子大宗氣體方面，該類氣體主要用于環(huán)境氣、保護氣、載體等，具體包括氮氣、氧氣、氬氣、二氧化碳等產(chǎn)品。有業(yè)內(nèi)人士表示，和電子特氣相比，電子大宗氣體在需求量上和電氣特氣相當，但由于細分行業(yè)壁壘更高，目前國產(chǎn)化率更低。而這一情況和兩方面因素有關(guān)，一方面，電子大宗氣體純度要求通常比電子特種氣體更高，通常需達到連續(xù)穩(wěn)定的9N純度（99.9999999%）；另一方面，在供氣模式上，電子大宗氣體需要在客戶的現(xiàn)場制氣，對氣體企業(yè)的供氣方案設計、設備選型安裝及穩(wěn)定運營能力等要求較高。
實現(xiàn)行業(yè)突破，公司名列前茅
好消息是，近年國內(nèi)廠商抓住機遇，不斷進行技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，電子氣體的自給率正不斷提高。
在電子特氣領(lǐng)域，目前多家公司均已有特色產(chǎn)品。東吳證券研報顯示，相比于外資氣體公司，我國電子氣體生產(chǎn)企業(yè)由于技術(shù)及資金實力較為有限，各家公司根據(jù)自己擅長的技術(shù)領(lǐng)域進行針對性產(chǎn)品研發(fā)，使得我國氣體企業(yè)分別在某些細分產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢。金宏氣體（688106.SH）、華特氣體（688268.SH）、昊華科技（600378.SH）、南大光電（300346.SZ）、雅克科技（002409.SZ）等國內(nèi)知名特氣公司的營收規(guī)模及特氣規(guī)模均有一定比例的增幅。
電子大宗氣方面，由于壁壘較高，大部分市場份額仍由外資巨頭掌控，目前僅極少數(shù)國內(nèi)企業(yè)得以突破，金宏氣體更是在該領(lǐng)域拿下訂單的上市公司，金宏氣體也因此在行業(yè)中名列前茅。
據(jù)金宏氣體年報等公告內(nèi)容，公司在2021年11月與北方集成電路技術(shù)創(chuàng)新中心（北京）有限公司簽訂供應合同，實現(xiàn)電子大宗氣體零的突破，據(jù)披露，該合作協(xié)議總金額12億元，目前該訂單已正式供氣；2022年2月和5月，公司與廣東芯粵能半導體有限公司簽訂供應合同、中標廣東光大電子大宗氣訂單。由于電子大宗氣體一般合約周期較長，這意味著相關(guān)訂單能為企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，幫助企業(yè)打造穩(wěn)定的營收基本盤。
從零到一的突破背后是公司長久以來的積累成果。有行業(yè)內(nèi)人士表示：“電子大宗氣體是一個非常復合的業(yè)務，從商務、風控、建設到運營環(huán)節(jié)，都需要有專業(yè)扎實的團隊，金宏氣體服務半導體客戶，不僅意在提供一些電子特氣產(chǎn)品，更加要為客戶提供包括電子特種氣體、電子大宗氣體、氣體運維管理服務在內(nèi)的一攬子解決方案，為此提前規(guī)劃了電子大宗氣體業(yè)務相關(guān)的資源能力，吸納了業(yè)內(nèi)稀缺的電子大宗氣優(yōu)秀人才。”
其次，上述人士表示，電子大宗氣體要求現(xiàn)場制氣、對純度要求高，公司在大宗氣現(xiàn)場制氣領(lǐng)域已經(jīng)有十多年經(jīng)驗，早在2014年已開始突破超純氨等超高純氣體，另外，金宏氣體已有多個TGM（Total Gas Management）服務案例，這為電子大宗氣體的穩(wěn)定運營提供了相關(guān)經(jīng)驗。
值得一提的是，據(jù)披露，金宏氣體于8月9日與戰(zhàn)略客戶“SK海力士半導體（中國）有限公司”簽訂了TGM（全面氣體管理）服務合同，在原有電子特種氣體供應合作的基礎上，為其提供系統(tǒng)運營、質(zhì)量管理、日常作業(yè)、現(xiàn)場管理等方面的氣體管理服務；該訂單系公司TGM業(yè)務中首個IC半導體客戶案例，對增加IC客戶粘性、協(xié)同電子氣業(yè)務開拓具有重要意義。公司方面表示，此后公司能從電子特種氣體、電子大宗氣體、TGM多維度更全面地為IC半導體客戶提供氣體解決方案，進一步彰顯綜合性氣體公司的優(yōu)勢。
目前，金宏氣體的TGM服務案例已全面覆蓋了集成電路半導體產(chǎn)業(yè)、光伏半導體產(chǎn)業(yè)、液晶面板半導體產(chǎn)業(yè)、LED半導體產(chǎn)業(yè)等主要應用領(lǐng)域。
“金宏氣體定位于一家綜合型氣體公司，這一定位和電子大宗氣業(yè)務所需的能力和資源相匹配，因為公司在各個領(lǐng)域均有不錯的業(yè)績，所以在承接電子大宗氣這樣的復合業(yè)務時也較順利，這樣公司才能很好地突破第一單。而一旦突破了第一單、開始正常供氣，有了背書之后，后面的訂單會相對容易。”有接近金宏氣體的分析人士如是指出。
“民族氣體”未來可期
據(jù)了解，目前金宏氣體、雅克科技等公司生產(chǎn)的氣體產(chǎn)品采用了自主品牌而非貼牌的模式銷售，這一模式使得毛利率水平較高的同時，也有利于提升品牌影響力。
在時代發(fā)展機遇下，國內(nèi)氣體企業(yè)在研發(fā)和資本開支方面也持續(xù)投入。國泰君安研報顯示，2017年，金宏氣體、華特氣體等8家中國大陸氣體企業(yè)的平均資本開支占總營收比例為10.2%，此后呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，2021年平均資本開支占比達24.3%，超過了美國空氣產(chǎn)品、法國液化空氣、德國林德公司和日本大陽日酸四大巨頭，產(chǎn)能擴張意愿強烈。
研發(fā)方面，國泰君安分析師指出，電子特氣下游客戶更希望能在一家供應商完成多種產(chǎn)品的采購，這對氣體公司所覆蓋的產(chǎn)品種類提出了更全面的要求。因此，國產(chǎn)氣體企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入以豐富氣體品類。以金宏氣體為例，研報顯示，金宏氣體可生產(chǎn)銷售超100種氣體，目前在研電子特氣項目21項，9項技術(shù)可達到國際先進/領(lǐng)先水平，例如電路用電子級正硅酸乙酯（TEOS）已成功試產(chǎn)，打破了進口制約。
從研發(fā)支出金額來看，2016年到2021年金宏氣體華特氣體、凱美特氣（002549.SZ）三家氣體企業(yè)研發(fā)支出金額逐年增長，2021年金宏氣體研發(fā)支出0.70億元，處于相對高位。
值得注意的是，目前電子氣體只是國內(nèi)氣體企業(yè)業(yè)務的一部分。研報顯示，特種氣體在半導體行業(yè)以外的液晶面板、LED、光伏、生物醫(yī)藥、新能源、光纖光纜、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同樣發(fā)揮著關(guān)鍵作用；此外純度要求更低的大宗氣體在鋼鐵、冶金等傳統(tǒng)行業(yè)用量也較大。
對于未來發(fā)展，此前，金宏氣體曾透露，“十四五期間”，公司堅持縱橫發(fā)展戰(zhàn)略：縱向開發(fā)，橫向布局，以科技為主導，定位于綜合氣體服務商，為客戶提供創(chuàng)新和可持續(xù)的氣體解決方案。公司不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，引進人才，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強化自身品牌優(yōu)勢，在深耕華東市場的同時，通過新建和收購整合等方式，有計劃地向全國擴張，提高市場占有率，成為氣體行業(yè)的領(lǐng)跑者。
